页岩油颠覆传统假设

　　正在颠覆这些假设南美球员首次荣获欧洲金球奖提名的杏彩体育一个因素是美国南美球员首次荣获欧洲金球奖提名的页岩革命。从2010年的几乎为零开始，美国的页岩油产量已升至每天约450万桶。戴尔认为，只要价格处在50至60美元之间，大多数页岩油都可以获利。此外，2007年至2014年间，页岩油生产力（以每套钻井设备的初始产能衡量）以每年超过30%的速度增长。最重要的是，页岩油产量的迅速增长是去年原油价格暴跌的决定性因素南美球员首次荣获欧洲金球奖提名：美国原油产量增长几乎是需求增长的两倍。没错，影响油价的关键因素就是供给。

　　这将带来什么影响？

　　影响之一是，原油的短期供给弹性比过去提高。页岩油生产中，可变成本占相对较高的比例，因为投资快，产生收益也快。因此，比起固定成本高昂、可变成本相对较低的传统原油，页岩油供给对价格的反应更加灵敏。

　　这种相对较高的供给弹性意味着市场应该能够比过去更有效地稳定价格。但页岩油生产也比传统原油更依赖于信贷的可获得性。这使得原油供给增加南美球员首次荣获欧洲金球奖提名了一条直接的金融渠道。

　　影响之二是贸易方向可能发生巨大变化。尤其是，中国、印度很可能会成为极为重要的原油净进口国，而美国的净进口量将减少。未来20年内，全球新增原油需求可能有60%将来自这两个亚洲大国。到2035年，中国所耗原油的四分之三可能要通过进口，而印度近90%的原油要靠进口。

　　当然，这是建立在交通系统在这一时期继续依赖原油的假设上。果真如此的话，我们可以毫不费力地推断出，美国从保持中东稳定中获得的利益将萎缩，而中国和印度在这方面的利益将上升。这或将对地缘政治造成深远影响。

　　【巴黎气候大会】

　　最后的影响是在气候政策方面。页岩油的出现凸显了一个早已相当清楚的事实，即全球原油供给能力不仅巨大，而且还在扩大。忘掉产油峰值吧。正如戴尔所指出，过去35年，全世界消耗了约1万亿桶原油。在同一时期，已探明的原油储量增加了超过1万亿桶。

　　问题不是世界正在耗尽原油。问题在于原油储量远远超过消耗量，而世界还抱着一丝希望，指望将全球平均气温增幅限制在不高于工业化前水平2°C。燃烧现有的原油和天然气储量将超过全球碳预算三倍。因此，化石燃料的经济性与应对气候变化的经济性截然对立。二者必弃其一。深刻的技术变革可能会削弱化石燃料的经济性。如果不能的话，政治家们将不得不做到这一点。

　　这突显了各国领导人在巴黎气候变化会议上面临的巨大挑战。但从他们对油价下跌的回应中可以看出政策制定者们做得多么糟糕。根据国际能源署的数据，2014年，对供给及使用化石燃料的补贴仍达到了4930亿美元。没错，如果没有自2009年开始的改革，它们将达到6100亿美元。因此，我们取得了进步。但如今的低油价证明了取消补贴的合理性。

　　在发达国家，本来可以、也应该利用低油价的机会来冲抵消费税，从而维持对节约使用化石燃料的激励、增加财政收入并降低其他方面的税收，尤其是就业方面。但这一重要机遇几乎已被完全错过。人们不禁要问，巴黎气候变化会议是否有丝毫的机会促成有效的行动，而非“装点门面”。我希望结果将证明自己是错误的，但是，我对此持怀疑态度。

　　【opec月报说了啥】

　　欧佩克（OPEC）周四削减了非欧佩克国家2016年原油供应预期，因该组织预计油价的暴跌在未来几个月将会降低美国石油行业和其他竞争对手的原油产量。

　　欧佩克在其最新公布的月度报告中称，预计2016年非欧佩克国家供应量将减少38万桶/日，至5714万桶/日，此前预期减少13万桶/日。欧佩克称，自2015年4月以来，美国页岩油的产量一直在下降。

　　欧佩克警告称，其“2016年石油需求预测具有相当大的不确定性，这要取决于经济增速、油价情况和天气条件，以及替代能源政策变化带来的影响。”

　　该报告预计，2016年世界石油需求增长为125万桶/日，与此前预期一致，但低于2015年153万桶/日的需求增长。2016年石油需求预测具有相当大的不确定性，这要取决于经济增速、油价情况和天气条件，以及替代能源政策变化带来的影响。2015年全球对OPEC原油需求为2940万桶/日，低于其产量；预计2016年全球对OPEC原油需求仍为3080万桶/日。

　　欧佩克在月报中指出，该组织11月原油产量增长23万桶/日至3170万桶/日，创3年新高，主要因伊拉克原油产出增加24.75万桶/日。此外，报告指出，沙特11月产油量为1013万桶/日，与10月相比减少2.5万桶/日。

　　【中国扩大油储】

　　很多人认为，中国今年原油进口的增长，主要是因为战略石油储备增加，但这种想法却忽略了这样一个事实：中国成品油出口的重要性正在日益提高。

　　增加石油储备对原油市场而言的确至关重要，收入储备的每一桶油最终都会对需求带来利好，因为只要离开了市场，这桶原油实际上等于已经被消费。但是，因中国油品与印度、新加坡和中东等其他炼油中心生产的燃料形成相互竞争替代的关系，在中国精炼并以燃料形式出口的每一桶油，就意味着其他地方有一桶油乏人问津。

　　中国11月原油进口量为665万桶/日，今年前11个月平均进口量为661万桶/日，较上年同期增长8.7%。但另一方面，中国11月成品油出口量达到创纪录的410万吨，有史以来首次突破400万吨大关。根据BP的每吨出8桶油品的换算公式，中国11月油品出口量约为109万桶/日。这令2015年1-11月期间的油品总出口量达到3183万吨，较2014年同期大增18.6%，相当于762400桶/日左右。

　　更为重要的是，中国油品出口自年中以来就呈现上升趋势，从6月开始，每月出口量都超过300万吨，而1-5月期间的月均出口为234万吨。这表明在中国进口的原油中有越来越大的份额被转化为精炼油品出口，特别是考虑到这些变化由政府主导。中国政府正在加大原油和燃料贸易的市场自由化，允许较小型炼厂自行购买原油，同时可以获得燃料出口配额。

　　【原油技术分析】

　　基本面：

　　美国NYMEX WTI 1月原油期货价格周四(12月10日)收盘下跌0.4美元，跌幅1.1%，报36.76美元/桶。自2009年以来，油价结算价首次出现在37美元/桶的下方。根据石油输出国组织(OPEC)公布月度报告的数据显示，该集团在11月增加了产量，使得月产量达到了3年以来的最高水平。周四，OPEC公布月度报告后，油价走低。该组织增加了11月的原油产量，还预计非OPEC国家的原油产量会进一步下滑。

　　OPEC的月度报告显示，11月产量较10月增加23.01万桶/日，至3169.5万桶/日，主要是因为伊拉克产量增加。其下调了2016年非OPEC国家的原油产量25万桶/日至5714万桶/日。同时指出，自今年4月后美国页岩油的产量一直在下降。OPEC表示，这一过程或许会因油价的大幅下跌而加快。OPEC在这份报告中还指出11月该卡特尔组织日均原油总产量自三年以来第一触及3150万桶的高位。上周该组织开会并最终决定拒绝减产。

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